{"id":47262,"date":"2017-03-03T06:19:28","date_gmt":"2017-03-03T06:19:28","guid":{"rendered":"http:\/\/de.newseurope.info\/?p=47262"},"modified":"2017-03-03T06:19:28","modified_gmt":"2017-03-03T06:19:28","slug":"borsen-jubeln-trotz-der-bevorstehenden-zinserhohung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/de.newseurope.info\/?p=47262","title":{"rendered":"B\u00f6rsen jubeln trotz der bevorstehenden Zinserh\u00f6hung"},"content":{"rendered":"
Auch Zentralbankerin Lael Brainard spricht sich inzwischen f\u00fcr einen baldige Zinsanhebung aus.<\/div>\n

Steigende Zinsen sind schlecht f\u00fcr Aktien, so sagen B\u00f6rsianer gern. Pustekuchen: Die Zinserh\u00f6hung der Fed r\u00fcckt immer n\u00e4her. Und die Kurse steigen trotzdem.<\/p>\n

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Die Kursrally geht weiter. Nachdem in Amerika schon am Mittwoch der amerikanische Aktienindex Dow Jones einen Rekord erreicht hatte und erstmals \u00fcber 21000 Punkte gestiegen war, folgte der deutsche Aktienindex Dax<\/a> am Donnerstag und kam zwischenzeitlich mit 12083 Punkten immerhin auf den h\u00f6chsten Stand seit April 2015. Obwohl die Investoren an den Finanzm\u00e4rkten eine baldige Zinserh\u00f6hung in den Vereinigten Staaten f\u00fcr immer wahrscheinlicher halten, eilen die Aktienm\u00e4rkte also von Rekord zu Rekord. Wie passt das zusammen?<\/p>\n

Die Aussicht, dass die Fed schon im M\u00e4rz den n\u00e4chsten Zinsschritt wagt, schreckt die Anleger offenbar nicht. Im Gegenteil: Sie werten den wahrscheinlichen Zinsschritt als Zeichen, dass die Fed an die neue St\u00e4rke der amerikanischen Volkswirtschaft glaubt. Tats\u00e4chlich haben die beiden Zentralbanker Lael Brainard und William Dudley, die bisher Leitzinserh\u00f6hungen eher zu bremsen trachteten, in \u00f6ffentlichen Stellungnahmen den n\u00e4chsten Zinsschritt schon Mitte M\u00e4rz f\u00fcr wahrscheinlich und angemessen erkl\u00e4rt. Damit scheint die alte Logik, dass eine Straffung der Geldpolitik Gift f\u00fcr die B\u00f6rse sei, auf den Kopf gestellt. Doch die Anleger werten es als positives Zeichen, dass die \u00f6konomischen Verh\u00e4ltnisse sich so gut entwickeln, dass selbst die Tauben die Fed-Zinsschritte hinnehmen.<\/p>\n

Solides Wachstum auch ohne Konjunkturprogramm<\/h2>\n

Eine Quelle des Optimismus sind dabei die j\u00fcngsten amerikanischen Konjunkturdaten: Indizes f\u00fcr die Industrie, den Einzelhandel und den Handel mit haltbaren Konsumg\u00fctern deuteten auf eine organische Expansion der amerikanischen Volkswirtschaft, sagt Deutsche-Bank-\u00d6konom Torsten Slok. Auf der Basis der soliden Erholung lasse sich auch mit der Unsicherheit leben, ob, wie und wann Pr\u00e4sident Donald Trump<\/a> seine Agenda zur Stimulierung der Wirtschaft durchzusetzen vermag.<\/p>\n

Infografik \/ leitzins in amerika <\/a><\/span><\/span><\/p>\n

Trump hatte in seiner Rede vor beiden Kammern des Kongresses Details seines Programms offengelassen und damit einige Investoren entt\u00e4uscht. Doch Amerika wachse im Moment solide auch ohne Konjunkturprogramm, sagt Slok. Das zeigt sich besonders deutlich an den j\u00fcngsten Daten vom Arbeitsmarkt: So wenig Menschen wie seit 44 Jahren nicht mehr haben einen Erstantrag auf Arbeitslosenhilfe gestellt. Rund 223.000 Antr\u00e4ge verzeichnet das amerikanische Arbeitsministerium in der vergangenen Woche, 19.000 weniger als in der Woche zuvor.<\/p>\n

Banken k\u00f6nnten profitieren<\/h2>\n

Gleichwohl spielt die Regierungspolitik eine wichtige Rolle in der Erkl\u00e4rung der j\u00fcngsten Hausse. Gerade ein Sektor kristallisiert sich als der gro\u00dfe Gewinner des Wechsels im Wei\u00dfen Haus heraus: der Finanzsektor. Banken-Aktien im Index S&P 500 sind seit dem Wahltag am 8. November um mehr als 34 Prozent gestiegen und erkl\u00e4ren damit einen wichtigen Teil der Kursgewinne seit Trumps Wahlsieg. Insgesamt ist der S&P-Index in der gleichen Zeitspanne nur um knapp 12 Prozent nach oben geklettert. Die Gewinne der wichtigsten sechs amerikanischen Banken waren 2016 leicht hinter den Werten von 2015 zur\u00fcckgeblieben.<\/p>\n

Gary Cohn<\/a>, der ehemalige Goldman-Sachs-Banker als Trumps Wirtschaftsberater die Neufassung und Entsch\u00e4rfung des Dodd-Frank-Gesetzes beaufsichtigt \u2013 zusammen mit dem Finanzminister Steven Mnuchin, ebenfalls ein ehemaliger Goldman-Sachs-Banker. Mnuchin ist zudem Hauptverantwortlicher in der Regierung f\u00fcr die gro\u00dfe Steuerreform, die Unternehmen wie B\u00fcrger stark entlasten wird. In Fernsehinterviews hat er den Zeitplan bekr\u00e4ftigt: Im August soll das Gesetzeswerk durch den Kongress gebracht werden. Jamie Dimon, Chef von JP Morgan wird mit der Aussage zitiert: \u201eDie Zukunft ist hell leuchtend.\u201c<\/p>\n

Niedrige Anleiherenditen kein Widerspruch zu Dax-Hoch<\/h2>\n

In Deutschland ist bemerkenswert, dass die Rentenm\u00e4rkte zum Teil Tiefst\u00e4nde bei den Renditen erreichen, w\u00e4hrend die Aktienm\u00e4rkte H\u00f6chstst\u00e4nde bei den Kursen erzielen. So wurde in dieser Woche bei der Auktion einer Bundesanleihe mit zwei Jahren Laufzeit zum ersten Mal eine Negativrendite von minus 0,92 Prozent erzielt. Das bedeutet, dass Investoren Deutschland fast ein Prozent daf\u00fcr bezahlen, dem Staat Geld leihen zu d\u00fcrfen.<\/p>\n

J\u00f6rg Kr\u00e4mer, Chefvolkswirt der Commerzbank, sieht einen Grund f\u00fcr diese Entwicklung in den Anleihek\u00e4ufen der Bundesbank. \u201eSeit Jahresanfang darf die Bundesbank Staatsanleihen auch dann kaufen, wenn ihre Renditen unter dem Einlagensatz von minus 0,4 Prozent liegen\u201c, sagt Kr\u00e4mer. Das habe ihr die M\u00f6glichkeit er\u00f6ffnet, auch kurzlaufende Staatsanleihen mit ihren sehr negativen Renditen zu erwerben: \u201eDas erkl\u00e4rt, warum die Rendite zweij\u00e4hriger Bundesanleihen so niedrig ist.\u201c Die niedrigen Anleiherenditen seien kein Widerspruch zu den H\u00f6chstst\u00e4nden des Dax, meint der \u00d6konom. Die niedrigen Zinsen trieben die Anleger in risikoreichere Anlagen. Das gelte umso mehr, als Analysten zum ersten Mal seit zwei Jahren ihre Erwartungen f\u00fcr die Gewinne der Dax-Unternehmen nach oben revidierten. \u201eWir erwarten, dass 22 der 30 Dax-Unternehmen ihre Dividende f\u00fcr das vergangene Gesch\u00e4ftsjahr erh\u00f6hen werden.\u201c<\/p>\n

Holger Schmieding, Chefvolkswirt des Bankhauses Berenberg, hebt hingegen st\u00e4rker einen Einfluss der amerikanischen Entwicklung auch auf die Finanzm\u00e4rkte in Deutschland hervor. \u201eDie Aktienm\u00e4rkte freuen sich auf einen kommenden Fiskalimpuls aus den Vereinigten Staaten und \u00fcber die guten europ\u00e4ischen Wirtschaftsdaten\u201c, sagte Schmieding. An den Rentenm\u00e4rkten zeigten sich dagegen Sorgen \u00fcber die kommenden Wahlen in Frankreich. \u201eLe Pen wird kaum gewinnen \u2013 aber ganz ausschlie\u00dfen m\u00f6chte der Rentenmarkt das nicht mehr.\u201c Deshalb gebe es eine gewisse Absetzbewegung aus franz\u00f6sischen in deutsche Anleihen.<\/p>\n

Quelle: http:\/\/www.faz.net\/aktuell\/finanzen\/aktien\/kurse-steigen-trotz-zinserhoehung-der-fed-14906380.html<\/a><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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