{"id":29701,"date":"2014-10-09T15:14:21","date_gmt":"2014-10-09T15:14:21","guid":{"rendered":"http:\/\/de.newseurope.info\/?p=29701"},"modified":"2014-10-09T15:14:21","modified_gmt":"2014-10-09T15:14:21","slug":"martin-reeves-von-lgim-setzt-auf-hochzinsanleihenfonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/de.newseurope.info\/?p=29701","title":{"rendered":"Martin Reeves von LGIM setzt auf Hochzinsanleihenfonds"},"content":{"rendered":"<p>LGIM, die Verm\u00f6gensverwaltung des britischen Versicherers Legal &#038; General, bietet seit Juli diesen Jahres Publikumsfonds in Deutschland an. Die Gesellschaft setzt auf Aktienindexfonds, aktiv gemanagten Rentenfonds, besonders Hochzinsanleihenfonds.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Manche kommen etwas sp\u00e4ter. Das gro\u00dfe Projekt, das LGIM, die Verm\u00f6gensverwaltung des britischen Versicherers Legal &#038;amp- General, derzeit verfolgt, hei\u00dft: Expansion nach Europa. Bis vor wenigen Jahren noch hatte sich das Unternehmen fast ausschlie\u00dflich auf die Britischen Inseln beschr\u00e4nkt, wo es vor allem Pensionsfonds verwaltet. Erst 2006 wurde eine Tochtergesellschaft in den Vereinigten Staaten gegr\u00fcndet, 2012 ein B\u00fcro in Hongkong, und seit Juli dieses Jahres werden die Publikumsfonds der Gesellschaft nun auch in Deutschland angeboten.<\/p>\n<p>Angelegt wird das Verm\u00f6gen der Gesellschaft von mehr als einer halben Billion Euro derzeit zur H\u00e4lfte in Aktienindexfonds und zur anderen H\u00e4lfte in aktiv gemanagten Rentenfonds. Unter denen kommt den Hochzinsanleihenfonds in der aktuellen Niedrigzinsphase gro\u00dfe Bedeutung zu. Martin Reeves leitet bei LGIM die Abteilung f\u00fcr Hochzinsanleihen. Hochzins ist derzeit nat\u00fcrlich relativ: Auf 3,2 Prozent bel\u00e4uft sich aktuell die Rendite der besten europ\u00e4ischen \u201eHigh Yields\u201c der Rating-Gruppe \u201eBB\u201c. Es ist noch keine drei Jahre her, da brachten europ\u00e4ische Staatsanleihen diesen Ertrag. \u201eDurch die lockere Geldpolitik weltweit sind die Zinskupons deutlich gegen\u00fcber fr\u00fcheren Zeiten gesunken\u201c, sagt Reeves. \u201eAber die Ertr\u00e4ge sind allemal noch besser als die von Staatsanleihen. Wir verzeichnen gro\u00dfes Interesse bei den Anlegern.\u201c<\/p>\n<p class=\"WeitereBeitraege\"><span class=\"WBHead\">Mehr zum Thema<\/span><\/p>\n<ul class=\"WBListe\">\n<li><span class=\"middot\"> <\/span><a href=\"\/aktuell\/finanzen\/aktien\/konjunkturellen-warnsignale-dax-auf-jahrestief-13200436.html\" title=\"Konjunkturellen Warnsignale: Dax auf Jahrestief\">Konjunkturellen Warnsignale: Dax auf Jahrestief<span class=\"Winkel\"> <\/span><\/a><\/li>\n<\/ul>\n<p>Hochzinsanleihen sind allerdings ein zyklisches Investment und damit nicht ohne Risiken. Die Emittenten der Anleihen zahlen die hohen Zinsen nicht umsonst. In unregelm\u00e4\u00dfigen Abst\u00e4nden steigt die Zahl der Unternehmen, die ihre Anleihen nicht bedienen k\u00f6nnen, deutlich an, was f\u00fcr die Anleger zumeist entsprechend herbe Verluste bedeutet. Da m\u00f6chte niemand zur Unzeit anlegen. \u201eDie Frage ist: Wie weit ist der Zyklus fortgeschritten?\u201c, sagt Reeves und hat die Antwort gleich parat. Die Wahrscheinlichkeit sinke, dass es vermehrt zu Zahlungsausf\u00e4llen komme. Zum einen n\u00e4hmen mit den fallenden Zinsen auch die Finanzierungskosten und damit die Belastung der Unternehmen ab. Zum anderen stiegen die Ausfallraten am Markt f\u00fcr Hochzinsanleihen zumeist dann, wenn eine wirtschaftliche Boomphase zu Ende gehe. Davon k\u00f6nne derzeit aber keine Rede sein. Reeves ist daher zumindest auf Jahressicht optimistisch. \u201eDie Renditeaufschl\u00e4ge f\u00fcr Hochzinsanleihen haben noch keine Tiefstst\u00e4nde erreicht, sie k\u00f6nnen noch weiter sinken. Wir haben wenigstens noch 12 gute Monate vor uns.\u201c<\/p>\n<h2>Anlagechancen bei Aktien englischer Einzelh\u00e4ndler<\/h2>\n<p>Wenn es um die Auswahl von Anleihen geht, vertraut Reeves grunds\u00e4tzlich auf die eigene Nase. Besser gesagt, auf den eigenen Verstand und den seines Teams. Denn er setzt beim Investieren auf Erkenntnisse der Verhaltens\u00f6konomie. \u201eM\u00e4rkte sind zu 90 Prozent effizient. Die \u00fcbrigen 10 Prozent werden durch Emotionen bestimmt. Dies f\u00fchrt zu Vorurteilen. Wenn aber der Markt zu pessimistisch ist, schafft das Gelegenheiten\u201c, erl\u00e4utert er. Reeves vergleicht seinen Investmentstil mit einem Klippenspringer in Acapulco. \u201eSie m\u00fcssen dann springen, wenn das Wasser gerade am tiefsten steht, obwohl sie instinktiv genau dann davor zur\u00fcckschrecken w\u00fcrden.\u201c Es gehe darum, die vorgefassten Meinungen des Marktes zu erkennen. Genau aus diesem Grund spielen die Analysen der Ratingagenturen bei LGIM auch keine Rolle. \u201eDie Analysen verankern die Erwartungen und Sorgen der Investoren. Dadurch sind diese in den Preisen der Anleihen enthalten. Man muss selbst Risiken und Chancen identifizieren.\u201c Weil aber nat\u00fcrlich kein Mensch gegen emotionale Fehleinsch\u00e4tzungen gefeit ist, werden Investment-Entscheidungen im Team getroffen. Die Besprechung im Team soll helfen, die eigenen Ansichten auf emotionale Urteile hin zu kontrollieren und gegebenenfalls zu korrigieren.<\/p>\n<p>Anlagechancen gebe es derzeit vielerorts: Englische Einzelh\u00e4ndler etwa seien interessant, da die Branche derzeit starkes Wachstum verzeichne. In den Vereinigten Staaten setzt Reeves aktuell auf \u00d6lproduzenten. Erdgas-Unternehmen h\u00e4lt er dagegen f\u00fcr uninteressant. Hier gebe es ein \u00dcberangebot. Doch auch Schwellenl\u00e4nder hat der LGIM-Manager im Blick. Chinesische Unternehmen w\u00fcrden derzeit von der Regierung im Ringen um mehr Effizienz unterst\u00fctzt. Das verbessert ihre Bonit\u00e4t, was ihre Anleihekurse zu st\u00fctzen vermag.<\/p>\n<p>Der kommende Markt sei Afrika, derzeit vor allem noch S\u00fcdafrika. In f\u00fcnf Jahren werde der Kontinent eine bedeutende Rolle auf dem Markt f\u00fcr Hochzinsanleihen spielen. Weniger interessant seien dagegen die vielerorts so begehrten Kabelnetzbetreiber. \u201eDie sind viel zu gut analysiert. Alle guten Nachrichten sind eingepreist, die Renditen niedrig. Damit haben sie ein potentielles Abw\u00e4rtsrisiko.\u201c<\/p>\n<div class=\"source\">Quelle: <a href=\"http:\/\/www.faz.net\/aktuell\/finanzen\/fonds-mehr\/martin-reeves-von-lgim-setzt-auf-hochzinsanleihenfonds-13199279.html\">http:\/\/www.faz.net\/aktuell\/finanzen\/fonds-mehr\/martin-reeves-von-lgim-setzt-auf-hochzinsanleihenfonds-13199279.html<\/a><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LGIM, die Verm\u00f6gensverwaltung des britischen Versicherers Legal &#038; General, bietet seit Juli diesen Jahres Publikumsfonds in Deutschland an. 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