Ackerland st\u00f6\u00dft auf Geldanlage auf Interesse. Erstens spricht die wachsende Weltbev\u00f6lkerung daf\u00fcr und zweitens die geringe Korrelation mit dem Rest des Kapitalmarktes. Doch es gibt einiges zu beachten.<\/p>\n
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Zu den erfolgreichsten Anlageformen der vergangenen zwei Jahrzehnte geh\u00f6rt eine Kategorie, die nicht viele Verm\u00f6gensverwalter und Anleger auf dem Radar haben: Farmland, wie es die Amerikaner nennen- also Land f\u00fcr Ackerbau oder Viehzucht.<\/p>\n
Farmland ist sicherlich nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Man muss Geld mitbringen, Geduld haben und akzeptieren, dass Farmland eine wenig liquide Anlageform darstellt, die nicht t\u00e4glich an der B\u00f6rse verkauft werden kann. Gleichwohl hat auch in Europa das Interesse an Boden zugenommen, beg\u00fcnstigt durch die Euro-Krise und niedrige Renditen f\u00fcr Anleihen. Allerdings standen f\u00fcr viele Anleger nicht Ackerbau und Viehzucht im Mittelpunkt des Interesses, sondern der Erwerb von W\u00e4ldern. F\u00fcr Farmland interessierten sich in der Vergangenheit am ehesten gro\u00dfe Versicherungen und Pensionskassen.<\/p>\n
Die amerikanische Fondsgesellschaft GMO, die 124 Milliarden Dollar Kundenverm\u00f6gen verwaltet, hat eine kurze Studie ver\u00f6ffentlicht, die grundlegende Fragen zu Anlagen in Farmland aufgreift. Ein Investor muss mehrere Entscheidungen treffen. Eine Frage betrifft die Nutzung des Farmlandes. Hier werden aus der Sicht der Kapitalanlage drei grundlegende Nutzungsformen unterschieden: Zum Ersten gibt es meist im Jahresrhythmus angebaute Produkte wie Getreide, Sojabohnen oder Reis, bei denen es wichtig ist, durch gro\u00dfe Produktionsmengen kosteng\u00fcnstig zu produzieren. Bei der zweiten Kategorie handelt es sich um langlebige Pflanzen, deren Produkte oft lange gelagert werden k\u00f6nnen. Das gilt zum Beispiel f\u00fcr Nussb\u00e4ume oder Weinreben. Sie versprechen \u00fcber viele Jahre Ernten, allerdings m\u00fcssen junge Obstb\u00e4ume meist mehrere Jahre wachsen, ehe sie \u00fcberhaupt tragen. Die dritte Nutzungsform ist Vieh wie zum Beispiel Rinder.<\/p>\n
Danach ist die wichtige Entscheidung zu treffen, ob ein Investor als Betreiber alle Chancen und Risiken seiner Kapitalanlage tragen oder ob er lieber als P\u00e4chter agieren will. Die Studie zeigt den Unterschied drastisch auf. Demnach l\u00e4sst in den Vereinigten Staaten die Verpachtung von Farmland f\u00fcr den Anbau von Getreide relativ konstante j\u00e4hrliche Renditen von 3 bis 5 Prozent erwarten. Der weitgehend konstante Zahlungsstrom erinnert an die Rolle eines Fremdkapitalgebers, zum Beispiel eines K\u00e4ufers von Anleihen. Wer hingegen als Betreiber alle Chancen und Risiken tr\u00e4gt, befindet sich eher in der Rolle eines Aktion\u00e4rs. Hier nun l\u00e4sst sich in guten Jahren in den Vereinigten Staaten im Anbau von Getreide eine zweistellige Rendite erzielen. Allerdings sind diese Ertr\u00e4ge nicht konstant, und der Investor tr\u00e4gt auch das Risiko von Missernten mit sehr schlechten Ertr\u00e4gen.<\/p>\n
Mehr zum Thema<\/span><\/p>\n Ob Betreiber oder P\u00e4chter – nur die wenigsten Kapitalanleger werden Farmland, das nicht selten viele tausend Kilometer entfernt liegt, direkt kaufen. Abgesehen von der Frage nach der optimalen Verwaltung des Landes stellt sich auch die Frage, ob ein deutscher Anleger aus der Ferne attraktive Investitionsm\u00f6glichkeiten klar definieren kann. Denn wer sich f\u00fcr Anlagen in Getreide interessiert, wird auch Objekte in den Vereinigten Staaten ins Auge fassen m\u00fcssen. Wem mehr an der Viehzucht gelegen ist, wird attraktive Anlagen eventuell in Australien und Neuseeland suchen m\u00fcssen. Der Investor muss nicht alles selbst machen: Es gibt unterschiedliche Investmentvehikel, darunter Fonds, die in Farmland anlegen. Sie nehmen Arbeit ab, kosten aber auch Geld.<\/p>\n Wie sieht das langfristige Kalk\u00fcl eines Anlegers in Farmland aus? Das wichtigste Argument ist die weitere Zunahme der Weltbev\u00f6lkerung und die Annahme eines langfristigen Wirtschaftswachstums in der Welt, das die verf\u00fcgbaren Einkommen und damit auch die Nachfrage nach Nahrungsmitteln steigen lassen d\u00fcrfte. Aus einer kapitalmarktorientierten Warte kommt als Argument hinzu, dass Ertr\u00e4ge aus Farmland in der Vergangenheit kaum mit Ertr\u00e4gen aus Wertpapieren korreliert waren. Farmland kann sich daher als Bestandteil eines breitgestreuten Verm\u00f6gens durchaus eignen.<\/p>\n Aber der Anleger darf auch nicht blau\u00e4ugig sein. Schon in der Bibel ist von sieben fetten und sieben mageren Jahren die Rede – Farmland wirft unterschiedlich hohe Renditen ab. Auch in der Landwirtschaft gibt es technischen Fortschritt, der sich auf die Rendite einzelner Fruchtsorten auswirken kann. Schlie\u00dflich kann es auf dem Markt f\u00fcr Land zu spekulativen Preisblasen kommen, auch wenn die Preise nicht b\u00f6rsent\u00e4glich, sondern nur einmal im Jahr festgestellt werden. Wie auf anderen Anlagem\u00e4rkten lassen sich auch auf dem Markt f\u00fcr Farmland fr\u00fcher erzielte Renditen nicht einfach in die Zukunft projizieren.<\/p>\n\n