Verwalter von Privatverm\u00f6gen haben es in Zeiten des Niedrigzinses nicht leicht. HQ Trust aus Bad Homburg setzt bereits seit Jahrzehnten auf Private Equity und Immobilien. Von Anleihen r\u00e4t er ab.<\/p>\n
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Die sehr niedrigen Zinsen stellen viele Verm\u00f6gensverwalter vor Herausforderungen. Das gilt auch f\u00fcr die Verwalter gro\u00dfer Familienverm\u00f6gen, vor allem dann, wenn die Maxime nicht nur Kapitalerhalt, sondern Kapitalwachstum hei\u00dft. Bei HQ Trust in Bad Homburg setzt man auf eine Strategie, die dort schon seit drei Jahrzehnten verfolgt wird. \u201eAus strategischer Sicht sind illiquide Kapitalanlagen wie Private Equity und Immobilien unerl\u00e4sslich\u201c, sagt Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer Reinhard Panse. Als die meisten deutschen Verm\u00f6gensverwalter noch vorwiegend auf Wertpapiere schauten, investierten die Verwalter des Verm\u00f6gens der Erben des Industriellen Harald Quandt bereits in Beteiligungskapital (\u201ePrivate Equity\u201c). An dieser Pr\u00e4ferenz hat sich nach den Worten Panses bis heute nichts ge\u00e4ndert: \u201eAuf Aktien und Private Equity sollten mehr als 50 Prozent des Verm\u00f6gens entfallen. Dabei sollte mehr Geld in Private Equity als in Aktien angelegt werden.\u201c<\/p>\n
Panse hat eindrucksvolle Zahlen zur Hand. Wer vor 100 Jahren in den Vereinigten Staaten 100 Dollar in einen Aktienindex anlegte, besitzt heute unter der Annahme einer Wiederanlage von Aussch\u00fcttungen und ohne die Ber\u00fccksichtigung von Steuern und Geb\u00fchren der Kapitalanlage knapp 1,3 Millionen Dollar. Wer im Jahre 1914 dagegen 100 Dollar in Wohnimmobilien anlegte, kommt heute auf ein Verm\u00f6gen von 80.000 Dollar. Und wer vor 100 Jahren Anleihen bevorzugte, besitzt heute lediglich 12.800 Dollar. Aktien haben, und das gilt nicht nur f\u00fcr die Vereinigten Staaten, \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum fast immer Anleihen geschlagen.<\/p>\n
Beteiligungskapital war in den vergangenen Jahrzehnten aber noch besser als Aktien. Der Grund ist einfach: In einem Unternehmen, dessen Vorstand von Private-Equity-Firmen kontrolliert wird, kann vom Vorstand eher eine eigent\u00fcmerfreundlichere Gesch\u00e4ftspolitik erwartet werden als in einer Aktiengesellschaft, in der keine gro\u00dfen Investoren den Vorstand beeinflussen k\u00f6nnen. In der Vergangenheit lieferte Beteiligungskapital daher im Durchschnitt 6 bis 7 Prozent h\u00f6here Renditen im Jahr als Aktien.<\/p>\n
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