Der Rentenfonds Carmignac Global Bond z\u00e4hlt zur Spitzengruppe unserer aktuellen Rangliste der 30 besten global anlegenden Rentenfonds. In den vergangenen drei Jahren hat er 12,6 Prozent zugelegt.<\/p>\n
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Jahrelang hatte der Fonds Carmignac Patrimoine der europ\u00e4ischen Konkurrenz das F\u00fcrchten gelehrt. Heute ist der Fonds, der einst das Ma\u00df der Dinge unter den verm\u00f6gensverwaltenden Mischfonds war, in die breite Menge des Mittelma\u00dfes zur\u00fcckgefallen. Er liefert eine ordentliche Leistung, mehr nicht. Dennoch w\u00e4re es verfr\u00fcht, den franz\u00f6sischen Fondsmanager \u00c9douard Carmignac abzuschreiben. Der Mann, der trotz all seiner Erfolge nie im Establishment des Finanzplatzes Paris angekommen ist, f\u00fchrt nun einen Rentenfonds in die Spitzengruppe unserer aktuellen Rangliste der 30 besten global anlegenden Rentenfonds. Wie stets hat auch diese Woche das Fondsanalysehaus Lipper diese Bestenliste berechnet.<\/p>\n
Mit einer Wertentwicklung von 12,6 Prozent in den vergangenen drei Jahren rangiert der Carmignac Global Bond erstmals in unserer Rangliste der besten globalen Rentenfonds. Damit ist der Carmignac-Fonds allerdings noch weit von unserem Spitzenreiter entfernt, dem M&-G Optimal Income, der auf eine Wertsteigerung von 31,6 Prozent f\u00fcr die vergangenen drei Jahre verweisen kann. In der Spitzengruppe hat sich seit unserer letzten Auswertung dieser Kategorie Anfang November vergangenen Jahres wenig ver\u00e4ndert. Auf den vorderen R\u00e4ngen finden sich – neben dem M&-G Optimal Income – der Templeton Global Total Return, der Lilux Umbrella Fund der Nobis Asset Management, der HSBC GIF Global High Income Bond oder auch der IfK Value Renten der kleinen, aber renommierten Frankfurter Fondsgesellschaft Acatis.<\/p>\n
Mit seinem Plus von 12,6 Prozent in den vergangenen drei Jahren schneidet der Carmignac besser ab als der Durchschnitt der 131 Fonds gro\u00dfen Gruppe, der bei 8,7 Prozent liegt. Anders als beispielsweise der Lilux Umbrella Fund, der stark auf Unternehmensanleihen ausgerichtet ist, setzt Charles Zerah, der Fondsmanager des Carmignac Global Bond, auf Staatsanleihen aus Industriestaaten. Diese machten zuletzt gut 60 Prozent des Fondsverm\u00f6gens von 544 Millionen Euro aus. Hinzu kam rund ein Drittel in Unternehmensanleihen aus Industriestaaten.<\/p>\n
Wie es f\u00fcr einen globalen Rentenfonds erwartet wird, ist der Fonds stark in Devisen engagiert. Mehr als die H\u00e4lfte des Fondsverm\u00f6gens – zuletzt rund 58 Prozent – sind in amerikanischen Dollar angelegt und etwas mehr als ein Drittel in Euro. Hinzu kommen Positionen in australischen und kanadischen Dollar.<\/p>\n
Allerdings ist sich Carmignac Gestion auch in diesem Punkt treu und geht beherzter riskante Anlagen an als viele andere Fondsmanager. Seine gr\u00f6\u00dften Einzelpositionen h\u00e4lt Zerah in Staatsanleihen aus der s\u00fcdlichen Europeripherie: aus Spanien, Italien und Portugal. Dieses Risiko versucht Zerah wohl dadurch aufzufangen, dass er stark in kurzen Laufzeiten engagiert ist. Fast drei Viertel des Fondsverm\u00f6gens von 544 Millionen Euro liegen in Laufzeiten von weniger als f\u00fcnf Jahren.<\/p>\n
Wie breit die Spanne bei Rentenfonds ist, zeigt ein Vergleich mit unserem Spitzenreiter M&-G Optimal Income. Dessen Fondsmanager Richard Woolnough setzt auf viel l\u00e4ngere Laufzeiten. Er h\u00e4lt nur 35 Prozent des Fondsverm\u00f6gens von rund 20 Milliarden Euro in F\u00e4lligkeiten von weniger als f\u00fcnf Jahren und daf\u00fcr rund 37 Prozent in Laufzeiten von zehn Jahren und mehr. Zudem vertraut Woolnough deutlich weniger Geld den Regierungen an: Nur 23 Prozent des Fondsverm\u00f6gens h\u00e4lt er in Staatsanleihen. Daf\u00fcr machen bei ihm solide Unternehmensanleihen fast die H\u00e4lfte des Fondsverm\u00f6gens aus.<\/p>\n
Allerdings darf Woolnough \u201eauch einen Teil des Portfolios in Unternehmensaktien halten, wenn er der Ansicht ist, dass diese g\u00fcnstiger sind als Anleihen\u201c. Das f\u00fchrte dazu, dass die Analysten der Fondsratingagentur Morningstar anders als diejenigen von Lipper den M&-G Optimal Income nicht als globalen Rentenfonds einstufen, sondern als globalen Mischfonds, wenn auch mit defensiver Ausrichtung. Immerhin h\u00e4lt Woolnough derzeit rund 11 Prozent des Fondsverm\u00f6gens in Aktien. Damit liegt er noch klar unter dem klassischen Aktienanteil vieler Mischfonds, die h\u00e4ufig eine Untergrenze bei 20 Prozent ziehen. Doch 11 Prozent sind immerhin genug, um an der Hausse auf den internationalen Aktienm\u00e4rkten im vergangenen Jahr teilzuhaben.<\/p>\n
Besonders das vergangene Jahr bot den Fondsmanagern auf den Anleihem\u00e4rkten einige Fallstricke. So schaffte Woolnough mit dem M&-G-Fonds eine Wertsteigerung von 7,3 Prozent in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten. Damit ist er f\u00fcr diesen Zeitraum mit Abstand der beste Rentenfonds in unserer aktuellen Auswahl. An zweiter Stelle folgt der Acatis-Fonds mit einem Plus von 6,7 Prozent. Der Carmignac-Fonds dagegen erlitt in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten mit seinem Ansatz, der st\u00e4rker von makro\u00f6konomischen \u00dcberlegungen getragen wird, einen R\u00fcckschlag von 2,8 Prozent.<\/p>\n
Dies relativiert Carmignac Gestion mit einem Verweis darauf, dass der Vergleichsindex des Fonds noch schlechter abschnitt. \u201eDer Carmignac Global Bond erzielte eine positive Performance und \u00fcbertraf seinen Referenzindex deutlich\u201c, hei\u00dft es im j\u00fcngsten Monatsbericht. Doch mit diesem Minus von 2,8 Prozent ist der Carmignac Global Bond auf Sicht von einem Jahr nicht nur der schlechteste in unserer aktuellen Bestenliste. Er liegt damit weit unter dem Durchschnitt der Gesamtgruppe. Hier betr\u00e4gt das Minus 1,3 Prozent. Dieser Wertverlust muss nicht von Dauer sein und kann sich als Delle erweisen. \u00dcberwindet Carmignac die Schw\u00e4chephase, d\u00fcrfte er den Vorsto\u00df ins Rentenmanagement als gegl\u00fcckt ansehen.<\/p>\n
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