Anleger ziehen Milliarden aus dem weltgr\u00f6\u00dften Rentenfonds von Pimco ab. Fondsmanager Gross kontert mit einer unger\u00fchrten Wette.<\/p>\n
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Anleger m\u00fcssen sich m\u00f6glicherweise jahrzehntelang auf niedrige Zinsen einstellen. Diese Ansicht vertrat Bill Gross, der Gr\u00fcnder der gro\u00dfen kalifornischen Fondsgesellschaft Pimco in seinem j\u00fcngsten und an der Wall Street in der Regel vielbeachteten Investmentausblick. \u201eDerzeit rechnet der Markt damit, dass die amerikanischen Leitzinsen bis Ende 2015 um 1 Prozentpunkt steigen und bis Dezember 2016 noch mal um 1 Prozentpunkt dar\u00fcber liegen. Wetten Sie dagegen\u201c, schreibt Gross, der wegen seiner langj\u00e4hrigen Anlageerfolge an der Wall Street auch als \u201eAnleihek\u00f6nig\u201c bekannt ist und wie andere Finanzgurus durchaus die M\u00e4rkte beeinflussen kann.<\/p>\n
Pimco geh\u00f6rt zum deutschen Versicherer Allianz. Die amerikanischen Leitzinsen, die sogenannte Fed Funds Rate, tendieren seit der Finanzkrise vor f\u00fcnf Jahren gegen null. An den Finanzm\u00e4rkten war zuletzt damit gerechnet worden, dass die amerikanische Notenbank Fed von ihrer extrem lockeren Geldpolitik abr\u00fccken wird. Zur allgemeinen \u00dcberraschung hatte die Fed bei ihrer Sitzung Mitte September allerdings entschieden, die derzeitigen Anleihenk\u00e4ufe unver\u00e4ndert beizubehalten.<\/p>\n
Die Notenbank erwirbt monatlich Staatsanleihen und Hypothekenpapiere im Wert von 85 Milliarden Dollar, um die langfristigen Zinsen niedrig zu halten und auf diese Weise die Konjunktur zu stimulieren. Nach der Entscheidung der Fed war die Rendite amerikanischer Staatsanleihen bis zuletzt um 0,25 Prozentpunkte auf 2,61 Prozent gefallen. Die Preise von Anleihen bewegen sich gegenl\u00e4ufig zur Rendite. F\u00fcr Anleger, die festverzinsliche Papiere nicht zwingend bis zur Endf\u00e4lligkeit halten wollen, hat das bedeutende Konsequenzen. Bei steigenden Marktzinsen machen Anleihebesitzer n\u00e4mlich Kursverluste.<\/p>\n
Bei fallenden Marktzinsen machen sie dagegen Gewinne. Gross prognostiziert Anlegern f\u00fcr die kommenden Jahre nun Gewinne von 4 Prozent im Jahr, wenn sie auf Anleihen mit k\u00fcrzerer Laufzeit sowie auf inflationsgesch\u00fctzte Staatspapiere setzen. Seine Wette auf niedrige Zinsen war in den vergangenen Monaten allerdings nicht aufgegangen. Da der Fed-Vorsitzende Ben Bernanke bei ausreichendem Wirtschaftswachstum eine m\u00f6gliche Drosselung der Anleihenk\u00e4ufe signalisiert hatte, waren die Renditen von Staatsanleihen deutlich gestiegen. Amerikanische Privatanleger zogen sich angesichts wachsender Kursverluste zunehmend aus Rentenfonds zur\u00fcck.<\/p>\n
Den von Gross geleiteten Pimco Total Return, den gr\u00f6\u00dften Rentenfonds der Welt, hatte es besonders hart getroffen. Der Fonds hatte von Mai bis Ende August fast 42 Milliarden Dollar seines Anlagevolumens eingeb\u00fc\u00dft \u2013 eine Konsequenz kontinuierlicher Geldabfl\u00fcsse und der schmerzhaften Kursverluste. Branchenstar Gross geh\u00f6rte bis Ende August mit einem Verlust von 3,9 Prozent zu den Nachz\u00fcglern der Branche.<\/p>\n
Im September holte er wegen seiner Wette auf eine anhaltend expansive Geldpolitik allerdings wieder auf. Der Fonds machte nach Angaben des Informationsdienstes Morningstar im September einen Gewinn von 1,8 Prozent und tummelte sich damit in der Spitzengruppe vergleichbarer Konkurrenten. Dennoch zogen Anleger auch im September weitere 5,4 Milliarden Dollar aus dem Total Return ab. Das insgesamt verwaltete Verm\u00f6gen des Fonds bel\u00e4uft sich aktuell auf 250 Milliarden Dollar. Als die Zinsentwicklung in den vergangenen Monaten gegen ihn lief, hatte Gross verzweifelt versucht, seine in Panik geratenen Anleger zu beruhigen.<\/p>\n
Er sprach von einem Schiff in schwerer See und versicherte, dass Anlegern mit \u201ePimco am Ruder\u201c nichts passieren werde. Nach der j\u00fcngsten Zinsentscheidung der Fed klopfte sich Gross vor laufenden Fernsehkameras freudig selbst auf die Schulter. \u201eWir wollen ja nicht prahlen, aber was haben wir Euch gesagt\u201c, schrieb der an der Wall Street omnipr\u00e4sente Fondsmanager auf dem Kurznachrichtendienst Twitter.<\/p>\n
Gross interpretierte die Entscheidung der Fed auch als inoffizielle Stab\u00fcbergabe von Bernanke an die derzeitige Vizevorsitzende der Notenbank, Janet Yellen. Diese gilt nach dem R\u00fcckzug des ehemaligen amerikanischen Finanzministers Lawrence Summers als aussichtsreichste Kandidatin f\u00fcr die Nachfolge von Bernanke, dessen Vertrag Ende Januar ausl\u00e4uft. Yellen hat den Ruf einer Verfechterin expansiver Geldpolitik. Auch deshalb rechnet Gross mit anhaltend niedrigen Leitzinsen. \u201eWir leben in einer Yellen-Welt\u201c, res\u00fcmiert er.<\/p>\n